The Condition Of And Prospects For The Private Equity Funds Market In Poland Stan I Perspektywy Rozwoju Rynku Funduszy Private Equity W Polsce

English Abstract: In the publication, Barabara Nowakowska and Piotr Noceń discuss 'Poland's Private Equity Market: Current Conditions and Development Prospects', and Michał Surowski and Michał Popiołek describe 'Private Equity From a Bank's Perspective'.Polish Abstract: W niniejszym Zeszycie Barbara Nowakowska i Piotr Noceń przedstawiają swoje poglądy na aktualny stan i perspektywy rozwoju rynku private equity w Polsce. W drugiej częsci, Michał Surowski i Michał Popiołek omawiają natomiast private equity z perspektywy banku.

Private Equity in Poland focuses on the private equity industry and emerging markets in Poland. Poland represents the most developed private equity industry in Central and Eastern Europe and is one of the most developed emerging markets worldwide

Private Equity als alternative Anlageklasse hat in der jungsten Zeit deutlich an Bedeutung gewonnen. Fur die Investoren verspricht diese Vermogensanlage ein hohes Renditepotential, ein starker Risikodiversifikationseffekt aber auch ein erhebliches Risiko. Die in diesem Buch durchgefuhrte umfassende Analyse der europaischen Private Equity-Fonds zeigte Rendite-Risiko-Profil dieser Investmentstrategie in ihren zwei grossten Segmenten: Buyout und Venture Capital. Dabei wurde eine kritische Auseinandersetzung mit den existierenden Methoden der Rendite- und Risikomessung von Private Equity gefuhrt. Als Benchmark wurden die Anlagen auf offentlichen Markten sowie die amerikanischen Private Equity-Investitionen bestimmt. Die Autorin analysierte die diversen Faktoren, die die Erfolgslage und die Wettbewerbsfahigkeit dieser Anlageklasse beeinflussen. Die Untersuchungsergebnisse beweisen eine grosste Relevanz der Managementfahigkeiten und der Exit-Strategien fur die Performance der Private Equity Investitionen. Aufgrund dessen spielen die Verbesserung des Managements, die Verschiebung in Akzenten bei der Anlangestrategien sowie die Entwicklung der funktionsfahigen Secondary Marktes und Technologieborse eine entscheidende Rolle fur die Zukunftsperspektiven des europaischen Private Equity-Markte

Im Zusammenhang mit der Finanzmarktkrise hat die Private Equity-Branche einen rasanten Imagewechsel vollzogen. Heute werden Private Equity-Fonds als finanzstarke Investoren wahrgenommen, die Krisenunternehmen vor der drohenden Insolvenz bewahren können. Seine zunehmende Attraktivität verdankt der Private Equity-Markt der verbreiteten Erwartung überdurchschnittlicher Renditen und einer geringen Korrelation insbesondere zum Aktienmarkt. Diese Merkmale konnten bisher jedoch nicht eindeutig nachgewiesen werden; die stark heterogenen Ergebnisse diesbezüglicher Studien gehen dabei u.a. auf uneinheitliche Methoden zur Performancebestimmung und der Berücksichtigung wechselnder Risiken zurück. Die vorliegende Arbeit stellt die spezifischen Schwierigkeiten dar, die sich bei der Performancemessung und -analyse in Bezug auf Private Equity-Transaktionen ergeben. Der Autor analysiert, inwieweit eine ganzheitliche Performancebestimmung dennoch möglich und sinnvoll ist. Verschiedene Konzepte und Methoden zur Messung des Erfolges werden hinsichtlich ihrer Eignung für den Private Equity-Sektor beurteilt. Darüber hinaus widmet sich die Studie den Möglichkeiten der Wertgenerierung durch Private Equity-Investitionen und untersucht wesentliche Einflussfaktoren auf deren Performance.

The performance of private equity funds as reported by industry associations and previous research is overstated. A large part of performance is driven by inflated accounting valuation of ongoing investments and we find a bias toward better performing funds in the data. We find an average net-of-fees fund performance of 3% per year below that of the Samp;P 500. Adjusting for risk brings the underperformance to 6% per year. We estimate fees to be 6% per year. We discuss several misleading aspects of performance reporting and some side benefits as a first step toward an explanation.